爱玛科技Q2首现单季营收下滑股价两日累计大跌14%

近日，爱玛科技(603529.SH)发布了上半年业绩报告，公告显示，公司于前6个月实现营业收入102.2亿元，同比增长8%；归属于上市公司股东的净利润为8.9亿元，同比增长30%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.3亿元，同比增长20%。多项关键经营指标录得同比增长，爱玛科技股价在财报发布后两日内接连重挫，累计下跌约14%，触及今年最低水平。

爱玛科技上半年业绩虽然实现正向增长，相较于去年同期增速较为逊色。2022年上半年，营收和净利润同比增长率分别为29%和119%。报告期内，公司毛利率和净利率分别为15.58%和8.8%。

从季度业绩来看，爱玛科技略显疲态。2023年第二季度的营收出现负增长，同比减少2%，环比下滑12%。这是2021Q1以来首次出现单季度营收同比下降。

开源证券研报称，在行业整体发展态势较弱，价格战激烈程度大于去年同期的不利环境下，2023年第二季度爱玛科技两轮电动车整体出厂价和单台利润走低。据分析，4-5月行业低价带车型竞争激烈，爱玛科技营销策略相对友商偏保守，进入6月在雨季及高考等多因素影响下行业动销遇冷，预计销量逐月下滑。

据开源证券测算，多重因素影响下，爱玛科技Q2两轮电动车整体出厂价为1872元，同比下降1.57%，环比下滑3.66%。另一方面原材料成本较去年同期预计下降7%-8%。综合作用下，第二季度公司单台两轮电动车净利润为164元/台，同比增长11.98%，环比减少4.15%。

今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-3.6亿元。财报解释称，主要系报告期内支付的上年度材料采购款增加。具体到第二季度，经营活动现金流量净额波动更加剧烈，同比骤减25.6 亿元至-17.5 亿元。安信证券分析，一方面是因为公司采用信用方式销售增加，Q2应收账款同比增加了3.9亿元；另一方面公司向上游支付的现金较多。

截至6月30日，现金及现金等价物余额为58.3亿元，对比一季度末的89.1亿元减少了30.8亿元。

爱玛科技于8月21日盘后披露财报后，股价接连大跌8.69%和5.89%。截至今日收盘，股价收报26.69元/股。

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